考虑资产剥离的影响,预计公司2012、2013 年的EPS 分别为0.62 元和0.38元,维持"推荐"评级。峨眉山A:再融资启动,业绩释放有保障
峨眉山A 000888社会服务业（旅游饭店和休闲）
研究机构：海通证券 分析师：林周勇 撰写日期：2012-09-12
定增正式启动,募资不超6亿元,用于演艺、茶叶、酒店装修及补充流动资金;募投项目对2014年之前的业绩没有影响。考虑到股本摊薄约13%,调整13-14EPS至0.93、1.11元;20元附近坚定买入,1年目标价27.9元,后续催化剂:成绵乐高铁通车在即、峨眉山景区深度开发想象空间、再融资刚刚启动。
事件
公司拟向机构定增不超过3010万股,价格不低于19.96元/股,募资不超过6亿元。其中:旅游演艺2亿,茶叶生产加工1.9亿,成都峨眉山国际大酒店改造0.9亿,补充流动资金1.2亿。
继续看好公司,20元附近坚定买入,1年目标价27.9元。目前股价对应13-14PE23、19倍,估值风险不大;再融资刚刚展开、成绵乐高铁通车在即,峨眉山深度开发仍有较大空间,在增发价附近有较高的安全边际,建议20元附近坚定买入,1年目标价27.9元,对应13PE30倍。
风险提示:门票提价未通过、高铁进度低于预期、突发事件。
富瑞特装:解决PM2.5,打响与chart竞争油改气第一枪
研究机构：国金证券 分析师：赵乾明
事件
富瑞特装于9 月7 日发布公告:子公司韩中深冷与宁波绿源签订了《安易迅战略合作框架协议》,根据协议宁波绿源在2012 年底前将向韩中深冷订购不少于40 套"安易迅"产品以开发浙江的锅炉改气市场,在2013 年向韩中深冷采购不少于1000 套"安易迅"产品。根据公司初步预计1000 套"安易迅"产品的交易金额约为2-5 亿元人民币,交易金额约占公司2011 年度销售收入的25%-62%。
评论
速必达项目投产,产业链延伸再下一城:"速必达"小型低温液体贮罐,是富瑞特装新近研发投产的小型用气设备,可以广泛应用于小区、宾馆、商业或小型工业等领域。这标志着富瑞特装沿着LNG 装备产业链进行业务延伸的战略进一步推进。
宁波清洁能源锅炉改造打响"速必达"应用第一枪:据了解,宁波为了治理PM2.5,到2013 年将强制改造非清洁燃料锅炉共计5899 个,富瑞提供的基于"速必达"的LNG 解决方案("安易迅")已被认可,并开始独家供货。预计本次合同可增厚公司明年每股收益0.5 元。另外,宁波方面再追加合同的可能极大。
未来不排除仍有其他城市为了空气环保,签订类似大单:公告显示富瑞的小型LNG 分布式能源供应体系在多个地方试用成功,不排除未来仍有其他城市为了空气环保,和富瑞签订类似大单。据我们测算,整个市场容量超过200 亿。
盈利预测和投资建议n 我们预测富瑞特装2012-2014 年EPS 分别为:0.889 元、1.434 元和2.054 元,同比增长69.72%、61.36%和43.25%;2012-2014 年收入分别为1535.59 百万元、2237.31 百万元和2890.85 元,同比增长90.91%、45.70%和29.21%。
基于对天然气产业链的持续看好和公司的行业地位与先发优势,我们参照油气产业链估值水平,给予公司30x13PE,上提目标价为43.02 元,建议买入。泸州老窖:高档酒控货效果渐显窖龄助力腰部放量
泸州老窖 000568食品饮料行业
研究机构：国泰君安证券 分析师：胡春霞，张楷浠 撰写日期：2012-09-12
1. 我们的观点:高档酒控货效果渐显窖龄助力腰部放量
1)1573控货效果逐步显现,预期旺季环比回升:1573去年大幅提价,上半年收入40%以上增长,销量个位数增长。Q1公司市场投放量比较多,5月对年初计划进行修正,控量并经过几个月调整,一批价出现回升,去库存现象比较明显,目前一批价已稳步回升至810元附近。中秋国庆期间公司将在市场调研的基础上,或将在市场上适当多投放一批高档产品,我们预计1573实际出货情况有望在Q3-Q4环比回升。
2)窖龄酒增长亮眼,腰部产品持续放量:窖龄酒价格200-700多元,上半年销售2300吨,较去年同期销量翻番,销售以60年窖龄酒为主。精品特曲大类和特曲大类所代表的腰部产品自去年起开始发力,腰部产品去年销售1.2万吨,上半年销售8000多吨,全年有望接近2万吨。公司未来将进一步对品牌做减法,我们期待公司能在中高档产品上进一步突出核心、聚焦资源。
