空气产品公司（Air Products）的高管被激进投资者连续“逼宫”几个月后，开始了反击！空气产品公司在2025年股东大会召开前，呼吁股东投票支持公司董事提名的人选，而要支持激进投资者的提名。
气博会援引空气产品公司官网消息，空气产品公司董事会12月4日发布致股东信，向全体股东重点介绍了2025年股东大会前需要考虑的重要信息。
首先，空气产品指出，公司是世界上最赚钱的工业气体公司。
“空气产品核心工业气体业务调整后EBITDA利润率创下历史新高，处于行业领先地位，并推动了每股收益（EPS）的增长。我们正在继续发展核心工业气体业务，过去4年里，核心工业气体业务上的总资本支出超过50%，同时开发清洁氢气市场。”
其次，空气产品称，其在清洁氢领域的先发优势正在产生效果。
“德勤研究显示，清洁氢气将给股东带来巨大的价值创造机会，到2030年，预计营收将超过6000亿美元，到2050年将超过1万亿美元。空气产品最近与道达尔能源签署一份为期15年的合同，将从2030年开始每年供应7万吨绿色氢气，证明我们短期内看到了巨大的需求。”
第三，空气产品继续审慎进行资本配置，降低氢气业务风险，同时有效回报股东。
“在CEO的领导下，谨慎的资本配置使我们能够降低氢气业务的风险，投资于我们认为将达到或超过内部回报目标的新项目，同时将每股股息的复合年增长率提高9%。此外，随着资本支出放缓，预计将通过增加股息、股票回购等方式增加股东的资本回报。”
第四，空气产品董事会正在寻找潜在CEO继任者。
“今年8月，空气产品公司宣布，公司正在寻找一位总裁，作为现任CEO Seifi Ghasemi的合格继任者，并进入董事会。最迟于2025年3月31日宣布总裁人选，以及‘CEO继任的相关时间表’。”
“此外，董事会已经进行了有意义的更新，目前9名董事中6名是在过去五年内任命的，包括两名新提名的董事Bob Patel 和Alfred Stern，他们将带来领导和监督上市公司的丰富经验。”
第五，更换整个董事会，将破坏稳定、破坏价值，威胁空气产品未来。
“激进投资者Mantle Ridge正试图完全控制公司，在没有深思熟虑计划的情况下，阻止我们的增长势头。Mantle Ridge仅持有约1.8%的股份，正寻求用其不合格的提名人选取代空气产品董事会的所有董事，并替换CEO和高管团队。”
董事会相信Ghasemi是当前合适的领导者，他将空气产品公司转变为全球最赚钱的工业气体公司的业绩证明了这一点，且我们正处于执行清洁氢气战略的重要时刻。
Ghasemi担任CEO的10年间，空气产品调整后EBITDA利润率提高近2000个基点，每股收益复合年增长率达到11%，股价接近历史最高水平。
空气产品公司呼吁，“我们应全力推进我们明确的计划，推动股东的长期价值，而不是以牺牲其他股东的利益为代价，满足追求短期利益的Mantle Ridge的诉求。”
空气产品公司将于2025年1月23日举行年度股东大会，截至2024年11月27日营业结束、所有登记的股东均有权在会议上投票。
事件脉络梳理
2024年7月，空气产品公司成立新的高级管理委员会，执行其双支柱增长战略---扩大工业气体业务，并成为清洁氢气领域的领导者。
10月份，激进投资者Mantle Ridge和全球知名对冲基金D.E. Shaw先后宣布，已经累计买入空气产品公司10亿美元股份，希望公司削减成本，专注核心业务，并为新的领导者铺平道路。
两位激进投资者的共同的目标是推动空气产品为80岁的现任CEO Seifi Ghasemi制定一个明确的接班人计划。Seifi Ghasemi是标普500指数成份股公司中年龄最大的CEO之一，且已经任职长达10年。
11月18日，空气产品公司提名Bob Patel和Alfred Stern参加即将举行的年度股东大会董事会选举，这两位高管都具有领导大型上市工业公司的经验。
此次董事会改组，空气产品公司看起来已经听取了改组董事会的号召，但由于董事会大多数成员仍然留任，激进投资者仍质疑这一努力是否足够。
11月19日，激进投资者Mantle Ridge正式提名9名董事来取代空气产品公司的整个董事会，敦促任命新CEO，调整资本配置，并放弃高风险项目。
提名的董事包括Mantle Ridge创始人Paul Hilal，以及竞争对手林德气体的前高管Dennis Reilley。此外提名曾担任林德欧洲、中东和非洲业务执行副总裁的Eduardo Menezes为CEO合适候选人。
激进投资者的其他诉求
除了要求董事会改组外，激进投资者之一的D.E. Shaw还呼吁空气产品解决股票表现“长期表现不佳”问题，以及治理和资本配置政策方面的“缺陷”。
在10月10日致空气产品董事会的一封公开信中，D.E. Shaw在寻求与该公司进行建设性对话一个月后，详细阐述了其担忧。在这封信以及10月2日与空气产品董事会和CEO的会议中，D.E. Shaw提出了七项旨在提高长期股东价值的行动。
D.E. Shaw将矛头对准空气产品公司的一些重大交易，称空气产品已经启动了数十亿美元的氢气项目，但这些项目并没有“承购协议”，面临重大风险。
在9月份的另一封信中，D.E. Shaw指出，空气产品的清洁氢气战略，导致核心工业气体业务股权价值损失了大约150亿美元。
D.E. Shaw建议空气产品通过签订承购协议，降低大型项目风险。D.E. Shaw还敦促公司公开承诺将未来资本投资与此类协议挂钩，并采用资本分配框架，将2026财年后的资本支出限制在营收的15%左右。
