援引韩媒报道，晓星化学的负债率飙升至 170,000%。考虑到良好的负债率通常被认为在 200% 以内，所以这是一个严重的情况。
因此，晓星化学正在全力以赴地恢复财务状况，包括出售该公司的摇钱树业务“特种气体业务”100%的股份。
根据韩国相关机构数据，晓星化学截至第二季度（6月底）的负债率为176,703%，比上一季度（3,485%）激增173,218%。从 2021 年底的 500% 水平，到 2024年6月，总共两年2年零6个月的时间内，它爆发了约 20 次。
晓星化学拥有聚丙烯（PP，截至2023年销售额占61.05%）、高纯度对苯二甲酸酯（TPA，14.19%）、薄膜（PET、尼龙，8.55%）、三氟化氮（NF3，5.85%）、TAC薄膜（4.69%）等5个主要事业部。自 2019 年 COVID-19 蔓延以来，销售低迷和原材料价格上涨阻碍了全球聚丙烯 （PP） 行业的发展。也是在同一时间，越南子公司 （Hyosung Vina Chemical） 的赤字开始扩大。
尽管负债率高，但它仍然持续提供债务担保，这一事实也被认为是其财务状况恶化的原因。5日，晓星化学决定向晓星维纳化学提供534亿韩元的债务担保。2日，该公司还宣布将向晓星维纳化学提供1,134亿韩元的贷款。
晓星化学已连续10个季度亏损。第二季度合并营业亏损为507亿韩元。上一季度，上一季度，其营业亏损为348亿韩元。
随着累积赤字的增长，对资本侵蚀的担忧也随之增加。资本侵蚀是指公司的权益（总资本）小于其资本。目前，晓星化学的总资本为 189,446.2 亿韩元，总债务为 33,475 亿韩元。
信用评级也被下调。7 月，韩国评级院通过“2024 年上半年石化信用评级定期评估”，将晓星化学的信用评级从 A-（负面）下调至 BBB+（稳定）。去年，韩国评级院和 NICE 评级等信用评级机构将晓星化学的公司债券评级从“A0”下调至“A-”。
2月，晓星化学向控股公司晓星发行了1000亿韩元债券型新资本证券（永续债券），但许多人表示这还不够。还有人指出，永续债券远非金融结构的实质性改善。
永续债券是同时具有股票和债券特性的混合债券。虽然它是一种债务，但由于它没有固定期限或提前赎回权（看涨期权）在发行人手中，因此在会计中被归类为与公司债券不同的权益。
因此，晓星化学正在寻求出售其特种气体业务 100% 的股份，该业务是一棵摇钱树。由韩国私募股权基金 （PEF） 管理公司 IMM Private Equity （PE） 和 STIC Investment 组成的财团于 7 月被选为首选谈判代表，已完成详细的尽职调查。据说销售价格为 1.2 万亿韩元。
如果将 1.2 万亿韩元的特种气体业务的出售价格作为资产进行简单计算，负债率将降至 175%。财务健康的恢复变得明显。5月，与阿拉伯联合酋长国（UAE）阿布扎比国家石油公司Adnok签署了共同投资晓星Vina Chemical的谅解备忘录（MOU）。
中国主要石化企业自给率趋势。来源 = HIInvestment & Securities Research
然而，目前尚不清楚这是否会导致长期财务结构的改善。这是因为预计下半年石化市场形势不明朗。业界自去年底以来就曾预计需求将逐步改善，但市场状况恢复得并不太好。这是因为经济不确定性持续存在和中国的消费复苏的放缓。
此外，由于俄罗斯和乌克兰战争的后果导致原材料价格上涨，以及由于担心经济衰退而导致的需求收缩预计将持续下去，晓星维纳化学是否会出现盈余尚不清楚。
另一个障碍是晓星维纳化学的主要产品是聚丙烯 （PP）。PP占晓星化学销售额的一半以上，但随着全球生产基地的扩大，PP是供应过剩的产品之一。
特别是，中国正在主导对 PP 扩张的投资，以实现石化产品的国产化。根据中国石油经济技术研究院的数据，去年中国的 PP 扩产量达到 655 万吨。
韩国评级院解释说，“尽管乙烯等部分产品的扩张规模缩小，但来自中国的供应负担仍然沉重，预计商业状况将缓慢改善”，以及“尽管中国实施刺激措施后预计需求会恢复，但韩国企业可能不会从中国的自给自足中受益太多”。
