在新能源汽车产业发展的全新阶段，资本市场需要企业的长期主义，以长城汽车为代表的长期主义车企将成为新阶段资本市场的焦点。
进入2023年，随着补贴退出，新能源汽车将正式从政策驱动步入市场驱动阶段，这意味着，在新的时代，市场化将成为行业发展的关键词。在汽车产业发展新的阶段，新能源汽车产业的行业风向、资本战略、企业战略将发生巨大的变化，在马拉松式的产业发展过程中，长期主义是企业发展的关键。
在国内二级市场，长城汽车一直是特殊的存在，很多机构将其定位为科技企业，它不同于特斯拉和比亚迪，走的是一条从传统到科技过渡的稳健路线，今天老李和大家一起聊聊产业和资本为何背离？产业新阶段有哪些挑战和机遇？为何资本需要长城汽车的长期主义？
背离的一年
2022年的汽车产业市场和资本市场注定是不平凡的一年。在产业端，尽管遭遇了供需两侧的双重压力，但国内汽车产业表现出了十足的韧性，新能源汽车销量连续八年位居全球第一，市场渗透率超过了25%，以长城汽车为代表的整车企业、宁德时代为代表的电池企业业绩持续向上。
在资本端，尽管产业取得了不错的成绩，但其与产业表现出现了背离现象，这是资本市场固有的周期规律。我们都知道，资本市场表现是由资本外部环境和产业表现共同决定的，过去的2022年，虽然汽车行业尤其是新能源汽车行业产业表现依旧向上，但全球经济下行、美联储加息等事件严重阻碍了二级市场的发展。
背离的具体表现是，以新能源汽车为代表的成长赛道受到了较大影响，创业板指数跌幅接近30%，宁德时代等龙头成长股的跌幅超过30%，越是龙头企业，跌幅越大；但从长线视角看，按照资本市场的规律，每当进入良性外部环境，这些企业也是最先企稳，所以2022年后半年，长城汽车率先止跌。
背离是资本市场的正常现象，在这个过程中，企业内功才是推动接下来增长的核心，作为国内龙头车企，长城汽车在过去的一年以产品促发展、以技术促创新，以海外布局促全球化，这些是资本市场最看重的打法。
近两年，二级市场的行业研究员对产品的重视程度远超过去，因为大家知道，汽车产业的发展靠体系，而体系的核心载体实际是产品和服务，长城汽车也是一样。过去一年，长城汽车一直在推动品类持续创新，力求在细分领域保持第一阵营头部水准。
哈弗品牌以“新能源SUV专家”的全新定位面向全球用户；魏牌加速向高端智能新能源转型，开辟0焦虑智能电动出行新赛道；欧拉加速纯电赛道布局，以全面的综合产品能力、前沿的潮流设计、安全的产品塑造理念和专利技术应用，满足用户的多元需求；坦克树立了中国硬派越野的旗帜，坦克300取得现象级成功；而长城皮卡更是连续25年销量第一。
在技术方面和全球化方面，老李不做过多阐述，因为过去这些年，中国新能源与智能汽车能够进入全球第一梯队，主要还是技术创新的优势，这是行业公认的。在新能源智能化的浪潮中，长城汽车建立了从新能源技术到自动驾驶在内的线控底盘、智能座舱、自动驾驶计算平台在内的全生态技术布局。
在全球化方面，过去一年，长城汽车的产品出口和海外设厂都获得了深入成效，长城汽车全球化迈出的每一步，都有着深思熟虑的考量。尤其是在2022年，其“高质高价”产品在欧洲市场、澳新市场获得认可，成为中国自主品牌向国际豪华品牌发出挑战的代表。
2022年的深耕是为了未来更好的起飞，在这个过程中，东风是来自行业的变化，来自产业新阶段的挑战下的新机遇。
新阶段的挑战和机遇
毫无疑问，对于全球所有的整车企业来说，这是最广阔的时代。变革让中国汽车市场的时代之争从本土蔓延到全球，以新能源、智能化为代表的未来出行风向，带来了产业变革的无限可能性，对车企而言，这也是最具挑战的时代。
过去的这些年，政策和资本一直是隐藏在背后推动产业发展的核心力量，随着政策离场，市场将代替资本成为行业发展的力量，面对趋势的激荡起伏，企业有些时候容易反应过度，或者用力过猛，但市场是无情的，一批又一批的造车新势力和传统企业在浪潮中失败。
对资本市场来说，助推企业发展一直是主旋律。产业发展初期，造车新势力是最好的标的，因为产业从0到1的过程中，初创企业必然会享受到估值溢价，以特斯拉、蔚小理为代表的初创企业是资本市场的核心标的，随着产业发展逐步市场化，资本市场的标的选择方式发生了变化。
在市场化发展阶段，造车新势力的发展面临诸多挑战，对一家车企而言，年销30万的体量实际难以推动企业发展，在新的发展阶段，车企需要更多资金，但资本退出后难以增资，企业的现金流和利润都容易出现较大风险。
这个时候，资本市场开始关注“两条腿”走路的企业，这些企业具有燃油车的用户基盘，同时积极布局新能源汽车领域，具备成熟的商业模式，这种模式更能适应产业发展的新阶段，长城汽车就是典型的代表。
需要说明的是，不是所有的传统车企都能像长城汽车一样迎来历史船头的调转，2022年，面对疫情、芯片、锂矿的种种困难，很多车企面临巨大的压力，有些车企韧性较差，在赛道中落后甚至消失了，有些车企则展现出了坚毅与韧性，保持了稳健的发展，过去的一年，长城汽车销量继续突破百万。
面对外部的挑战，敢于转型发展的企业都会面临诸多的阵痛，2022年，长城汽车全面拥抱新能源，不是以前三十多年成功经验的补补修修，而是一场关于市场战略、品牌文化、企业责任、技术路线的深度转型，疼痛是颠覆者的必经之路，做下一个时代价值主张的引领者，而非跟随者，才能弯道超车。
产业规律表明，未来的新能源汽车在品牌和产品品类上必然要重复燃油车的发展路径，所以理想、小鹏推出多元化产品，蔚来推出多元化品牌。对长城汽车来说，多元化的品牌和产品已经就位，在老李看来，从成熟品牌和产品体系过渡到新能源远比从新能源建立成熟品牌和产品体系要难的多，长城汽车的未来路径很清晰，但这条路很长，需要长期坚持。
长城汽车的长期主义
汽车产业的发展是一场马拉松，存在许多不可预知的变化和风险，面对快速的变化，如果着眼点只是下个月、下个季度，不仅短期可能顾此失彼，长远也只能是随波逐流，听天由命。在不确定性横行的时代，要拉长时间的标尺，找到那些能够真正支撑企业发展的价值点。
在实现电动化、智能化、服务化这些明确趋势的过程中，整车企业需要在马拉松赛道上抓住确定的规律，回到商业的本质，开局领先不代表全程领先，最好的方法是面对不确定性，“慢半拍”做好准备，然后沿着正确的方向，用节奏和定力持续发力，率先走向产业终局。
长城汽车在2022年的动作实际就是“慢半拍”做好准备，在大浪淘沙的黄金时代，唯有改革者进，加速向“全球化智能科技公司”发展，才能在新赛道中占位未来。所以过去的一年，长城汽车用高技术作为承托，为市场为用户提供高价值新能源产品，这本质上就是一种长期主义。
对资本市场来说，在马拉松比赛的前半段，要投领跑的，而到了比赛后半段，要投最终领先的，显然2022年长城汽车的调整就是在为后半程做准备，实际上，资本市场比产业更早捕捉到了这种变化。
新能源时代拼技术不如拼生态，长城汽车很早就在布局新能源汽车产业生态，2022年，长城汽车旗下蜂巢易创第三代半导体模组项目，极电光能钙钛矿创新项目、未势能源氢燃料电池项目等多个产业项目落地，长城汽车成为国内唯一一家混动、纯电、氢能三轨并行的汽车企业。
资本市场很早就捕捉到了长城汽车的长线布局，从一级市场对长城汽车孵化的公司开展投资，蜂巢能源科创板IPO获受理拟募资150亿元，估值达到600亿元，未势能源开启B+轮融资进程，IPO准备工作也在稳步推进中，这些公司的背后不乏知名的产业投资和财务投资机构。
对长城汽车来说，开展产业生态的长线布局对内能够实现高效整合，形成强大而稳定的机制；对外可以促进长城汽车旗下各个子公司能够主动参与市场竞争，赋能整个汽车产业，可以预见，在未来的三年内，长城汽车将孵化出更多上市公司。
过去这些年，老李一直从资本视角感受产业的变化，实实在在的讲，资本是产业发展过程中比较聪明且“纯粹”的一方——资本的嗅觉是敏锐的，总是出现在最有可能“获利”的地方。在产业发展初期，“开门红”是资本最喜欢的方式，随着产业变革加剧，过去新势力独占鳌头的日子一去不复返，以长城汽车为代表的“长期主义”将得到资本市场的青睐。
