目前，下游电厂采购需求陆续增多，港口市场情绪升温，市场活跃度提升，2月底前，国内大部地区气温偏低，尤其华南沿海地区低温偏低明显，日耗表现强势，而进口煤优势不再，国内煤成为拉运重点。
即将进入3月份，煤炭消费淡季逐步来临，煤炭市场或面临关键节点，保供稳价政策能否延续，高煤价继续延续还是回归合理区间？
笔者在文章《煤价顶部区域确立 中期下行趋势难改》中曾表述中期煤价下行趋势难改，但仍需关注以下几个方面。
一是国内煤炭产量能否维持高位运行。日前国家发改委发文表示，元宵节以来，主要产煤省区和重点煤炭企业积极组织员工返岗，推动煤矿复工复产。目前全国煤炭产量已回升到1200万吨以上。据调度数据，2月20日，全国煤炭产量1218万吨，已恢复至去年四季度日均产量水平。
二是进口煤倒挂修复情况。目前，受印尼煤价高位，进口煤价格没有优势影响，下游电厂在限价内采购流标较多，导致进口煤到货情况不理想。后续重点关注印尼煤价对国内煤价格优势变动情况，一旦进口价格优势出现，对国内替代效应将增强。
三是港口能否实现大幅累库。3月份，按照往年季节性规律，港口将迎来累库阶段，按照今年供应水平，港口累库应较快。但进口市场的变化将在一定程度上影响港口的累库进度，关注进口市场变化对内贸市场的影响。
四是关注终端日耗表现。1-2月以来，煤价表现强势，日耗大幅增长是其主要原因之一，冷空气较多，气温明显偏低是造成日耗大幅增长的根本原因。气象预报显示，3月上旬，我国大部地区气温偏高1～3℃。气温回升，民用电需求将下降，日耗增幅将放缓，下游补库压力将减轻。
对于3月份煤炭市场运行走势，应重点关注进口煤市场情况。一方面，国内供应预计变化不大，在稳价政策尤其是高煤价持续下，煤炭供应难以收缩，预计全国煤炭日均产量有望维持在1200万吨以上的高位水平，另一方面，进口市场的变化间接影响着北方港口累库情况。而需求端随着天气回暖，民用电需求回落，影响相对较小。预计在进口煤价格优势显现后，随着进口煤补充效应增强，国内市场压力将增大。
（图片来源：veer图库）
