编者按：国际原油“破百”、欧亚燃气紧缺、国内动力煤价格中枢再攀千元大关……经历了2021年全球能源荒，2022年伊始，能源问题依旧牵动人心，蝉联资本市场热词榜。
然而，在国际能源价格持续高涨的呼声中，国内保障民生、增产稳价的消息也不绝于耳。2022年经济稳增长的大方向下，我国能源市场面对多变的国际形势，阶段性供需关系依然复杂。
新一年国内外能源市场将面临哪些需要关注的问题？我国能源稳价的政策效力能否最终显现？在“双碳”背景下，国内能源结构调整的进展和市场影响又是如何？
近日，证券时报·e公司记者实探一线煤矿、石化企业，并多方沟通行业上市公司与专业分析机构，以期提前洞悉市场格局，把脉能源价格动向。
春节过后，国内煤炭市场“躁动”上涨苗头渐起，监管保供稳价的“压舱石”紧跟上马。
证券时报·e公司记者节后实探煤炭生产一线了解到，不同于往年农历年初供应阶段性放缓的传统，今年春节前后煤企维持了正常生产节奏，保供成效明显。
煤炭行业企业及分析人士多认为，尽管目前全球范围“能源荒”消息依然不断，但作为我国重要的能源来源，煤炭市场将在保供政策调节下实现平稳波动，虽然价格不会大幅下滑，但2022年也难再出现此前异常冲高的局面。
虎年伊始煤矿保供热潮延续
作为黄河、淮河和长江三大水系的重要分水岭，伏牛山脉绵延800余里，是秦岭延伸到河南省的一条主要山脉。 位于河南襄城县南5里的首山，便是作为伏牛之首而得名。
首山不仅承载了悠久的历史文化，也蕴涵了丰沛的煤炭储量。中国平煤神马集团旗下14大煤矿之一的首山一矿就坐落于此，该集团与宝武集团共同出资组建了河南平宝煤业有限公司（下称“平宝公司”），对当地可采储量3.08亿吨的煤炭资源进行计划开采。
与往年春节前后煤炭企业“放长假”的传统不同，农历虎年刚过，证券时报·e公司记者就在平宝公司看到了火热生产的景象。
虽然是周日，但公司大楼内，生产调度指挥中心人员忙碌沟通着开采进展；井口处，罐笼也不断承载着一线煤炭工人往返于深达760米的井底执行工作任务；而在外场，也可见内部列车缓缓驶出，将煤仓中新鲜产出的煤炭产品运往周边焦化厂。
“在国家保供生产的政策下，同时也得益于近两年公司智能化生产减员增效的成果，今年春节期间矿上没有放一天假，维持了正常的生产水平。”节后的首个周日假期，平宝公司董事长张国川在岗担任总值班，他告诉证券时报·e公司记者，近年来公司通过对煤炭开采过程的智能化改造，使得原来需要三十多人的采煤小队缩减到五人。如果是以往需求出勤人数多的情况，很多员工家又离得远，春节生产就很难组织了。往年春节期间，首山一矿至少要有三天的检修时间。春节假期过后，人员也要有个返岗过程，要完全恢复正常生产，最快也要大年初六以后。但今年为了保供，煤矿仅在大年初一做了检修工作，而且还在当日保证了计划内生产指标，其他时间生产情况和平日无异。
“虽然平宝公司生产的原煤产品多经洗煤提炼后作为高附加值的焦煤运用到下游，但为了保障地方电力供应，公司近年来也为许昌地方火电企业生产保供，7000-8000大卡的原煤经过掺杂配煤就可用于发电生产。”他表示。
首山一矿的保供举措，是当前国内煤企及相关产业全力提升煤炭能源生产供应能力的缩影。
兰花科创相关负责人对证券时报·e公司记者表示，往年煤矿一线生产部门春节休假多在20天左右，而今年为了完成保供生产任务，没有停产一天。
永泰能源人士在接受证券时报·e公司记者采访也提及，今年春节及冬奥会前后公司各矿井煤炭生产正常。而自2021年9月开始，公司所属煤炭企业每月保供当地电厂2.5万吨洗混煤，每月保供公司下属电厂5万吨洗混煤，2022年也将继续执行国家相关保供政策。
为保供生产，2021年山西省对拟核增产能的98座煤矿列入保供煤矿，相关煤矿在四季度在确保安全的情况下，可按照拟核增产能后的产能生产，同时启动核增手续办理工作，永泰能源旗下金泰源煤矿和森达源煤矿也在其列。
该公司此前公告，所属煤矿企业金泰源煤矿和森达源煤矿作为2021年山西省拟核增产能煤矿列入保供煤矿，2021年四季度在确保安全的情况下，可按照拟核增后的产能予以组织生产。金泰源煤矿和森达源煤矿目前核定产能共计210万吨/年、拟核增能力至300万吨/年、净增能力共计90万吨/年、2021年四季度增加产量预测共计22.5万吨。在后续完成上述煤矿核增手续后，公司拥有的在产主焦煤及配焦煤煤矿总产能规模将由目前的930万吨/年提升至1020万吨/年。
“这98座煤矿增产的部分是在此前核定产能之外的。 目前公司旗下煤矿没有被纳入这一批保供煤矿，不过也可能会较此前核定的产能有一定增量。 ”晋控煤业负责人此前接受证券时报·e公司记者采访时也表示。
监管保供“压舱石”成效显著
国内煤炭企业生产“超常发挥”，是基于2021年以来全球范围能源供应紧缺的大背景下。
受全球去碳化影响，能源结构加速转型，传统能源供应缩减，而进入后疫情时代，2021年以来，能源需求出现稳定增长，这导致传统能源供需错配，价格持续攀升。
这其中，煤炭作为重要的基础能源，长期在我国一次能源消费结构中占有绝对权重。2021年全球能源荒下，国内煤价也出现了异常走高，动力煤全年平均价格达到1030元/吨，创历史新高，且在2021年10月20日，刷新了最高2587.5元/吨的历史极值。
面对高企的煤价，国家多个相关部门纷纷出台措施保供稳价。2021年9月份后，国内煤炭市场开始面临政策层面的调控，无论是放宽核增申请产能煤矿的手续，还是延期联合试运转煤矿的市场，相关部门通过多种方式，有效释放了部分产能，缓解了早前国内动力煤供应紧缺的局面，动力煤、焦煤价格均出现短期腰斩走势。
然而，进入2022年，全球范围的能源荒依然持续，煤炭供应紧张，价格高企的消息也不绝于耳。
2021年最后一日，印度尼西亚政府突然宣布，因预计1-2月国内电厂供煤紧张，将于2022年1月1日至1月31日间停止煤炭出口，以缓和国内煤炭供应短缺引发的电力危机。
而由于供应短缺以及俄乌之间紧张关系升级，全球煤炭价格在1月上涨了超三分之一，逼近2021年10月创下的纪录高点，基准的纽卡斯尔煤炭指数升至每吨262美元。
农历春节刚过，国家统计局就发布数据显示，2022年1月下旬与1月中旬相比，煤炭价格普涨。其中，山西大混（5000大卡）价格上涨13.3%，大同混煤（5800大卡）价格上涨11%，焦煤（主焦煤）价格上涨1.6%。
“经历了2021年末的政策调控，国内煤炭市场价格出现了明显回落，但进入2022年，特别是春节前后，动力煤市场又出现了价格上行冲动，港口平仓价近期最高出现在2月5日左右，达到1170元/吨。 ”生意社分析师陈守娟告诉证券时报·e公司记者，春节刚过，面对煤炭市场的异动走势，国家相关部门就迅速着手抑价，确实也取得了明显成效。 目前监测的港口平仓价均价在1030元/吨左右，较前期高位已有所回落。
永泰能源人士也介绍，2022年1月，受印尼煤炭限制出口、国内干预政策麻痹、临近春节煤矿放假产量下降等因素影响，国内煤价再度大幅走高，突破限价，且有持续走高趋势。对此，国家发改委、能源局春节后连续召开会议，要求煤炭生产企业抓紧恢复正常生产供应，严格落实国家煤炭保供稳价的政策要求，对经提醒仍不整改的，将进一步研究采取调查追责等措施；对高价买卖煤炭、扰乱市场秩序的部分企业进行约谈。从2月10日起，部分煤矿坑口价开始逐渐下降，预计2月下旬以后可能达到发改委预期目标。
国家发改委于2月9日下午召开安排稳定煤炭市场价格工作视频会议，明确要求，港口价格稳定在900以下，坑口价格稳定在700以下。除价格把控外，经过一段时间的保供举措，目前我国煤炭供应也整体呈现宽松局面。
2月8日，国家发展改革委发布消息称，2月3日以来，各地区煤 炭产量快速回升，目前已基本恢复至节前水平，全国统调电厂存煤仍保持在1.65亿吨以上，较去年同期增加超4000万吨。 随着煤炭生产加快恢复，叠加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供应保障能力将进一步增强。
中国国家铁路集团发布数据显示，截至2月3日，全国363家铁路直供电厂存煤6695万吨，同比增加2796万吨、增长72%，存煤可耗天数皆达18天以上，创造历史最好成绩。
煤炭高价下游成本依然承压
尽管在政策调控背景下，国内煤炭价格较2021年的高点已显著回落，但相比往年同期，依然处于相对高价，煤炭企业业绩情况依然可观。
“前些年煤炭市场不好的时候，谁会愿意来我们这地方。但这两年煤价起来了，企业效益自然就好了，关注的人也多了。” 采访中，煤矿工作人员言语中无不透露出自豪感，他们笑谈到， 过去的2021年，可以说是煤炭行业有史以来最好的一年，即使在三四线小城，一线员工年薪拿20万元以上也很轻松。
作为中国平煤神马集团旗下效益最好的矿企，平宝公司2021年就实现了25.3亿元的销售收入，同比增幅31.45%，产量、利润等指标也均创历史新高。而今年一月份，该公司原煤产量也达到19.87万吨，单月利润总额就达1.4亿元，实现了“开门红”。
煤价高企，电力成本随之上行，供电形势趋于紧张，对于下游制造业生产无疑造成连锁影响。
生态环境部环境规划院此前发布的数据显示，2019年我国火电、钢铁、水泥、煤化工四个重点行业煤炭消费总量占全国煤炭消费总量86%，其中，电力行业煤炭消费占比最大，达到54%，其次是钢铁、煤化工和水泥行业，占比分别达到17%、9%和6%。
“煤炭价格持续高企，发电企业的成本压力可想而知。 火电企业最重要的就是煤炭成本，每度电折合7500大卡的标煤，就需要用300-350克左右。 ”一涉及发电生产的上市公司人士对证券时报·e公司记者表示，公司通过自有电厂发电生产，用的多是市场上采购的动力煤。 2021年动力煤价高达2000元/吨以上，即使是如此高价，采购也不容易。
2021年煤价连月高企的情况下，火力发电成本承压，供应趋紧。5月中旬开始，广东、云南已出现电力供需紧张情况，部分地区不得不采取错峰限电措施。为缓解电企生产压力，保障社会民生，国家相关部门保供平抑煤价的同时，发改委2021年10月还下发了《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，迈出了我国电力市场化改革历史上的跨越性步伐，在多个地方省份响应下，市场电价上涨陆续落地。
不过上述涉及发电生产的企业人士表示，虽然目前动力煤价格较去年高点有了明显回落，但相比前些年五六百元每吨的均价，依然处于高位，火力发电还是亏损的情况。 “电价幅度范围扩大后，确实有了一定上调，但依然无法覆盖生产成本。目前当地每度电售价在0.45元，但公司发电成本还在0.48元。而公司自有配煤本身可以压减一些成本，总体发电成本控制较同地区市场煤采购企业已经算比较好的。”他说。
同时拥有煤炭、电力板块业务的永泰能源，也感受到了市场的显著影响。
“公司目前自产煤炭以焦煤为主，受市场行情影响，煤炭板块表现优异，大幅提升了公司业绩。公司所属电厂发电用煤主要为动力煤，其价格上涨致使煤电行业严重亏损，影响了部分地区及时段的电力供应。”上述永泰能源人士称，煤价波动并未影响电力需求，公司电厂所处的江苏、河南两省电力需求均有较大幅度增长。但煤价的上涨使公司电力板块成本大幅增加（2021年秦皇岛Q5000动力煤平均价格较2020年涨幅80%以上；进口动力煤印尼Q3800平均价格较2020年涨幅120%以上），大大超出了煤电企业承受能力，煤电企业经营异常艰难。由于短期内所属电厂发电用煤仍然主要依赖外部采购。在煤价高企、电力保供的压力下，公司也千方百计打通运输等环节，向河南区域电厂供应部分洗煤副产品，弥补煤炭缺口，克服重重困难全力给予电厂资金等全方位的支持，有效完成了电力保供任务，有力保障了社会稳定和地方经济正常发展。
同样受煤炭成本价格左右，水泥市场在过去的2021年出现了价格历史新高，但行业效益却同比呈现下滑走势。
2021年，水泥行业实现营业收入10754亿元，同比增长7.3%，利润总额1694亿元，同比下降10%。
中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林早前接受证券时报·e公司记者采访时就指出，煤炭价格异常高企，已经深刻影响了水泥行业。一般煤炭成本在水泥总成本中的占比在40%左右，目前肯定占比会更高。大宗涨价对下游带来的资金压力等问题，使得下游施工进度有所放缓。往年9月至11月是南部市场产销旺季，接近三分之一的产销量都在四季度实现，但2021年四季度两广地区需求近乎减半，市场需求端与往年相比明显减弱。
2021年年度煤炭—水泥比价是2.27：1，进入2022年，煤炭价格回落，比价降至2.02：1，但当前比价关系依然高于通常年度。在水泥行业效益最好的2018-2020年，煤炭—水泥比价在1.4：1以下。
2022年国内“煤超疯”难再现
“按照近期国家发改委的会议精神，5500卡的煤炭坑口价格不能超过700元/吨，港口平仓价格不能超过900元/吨，目前煤价依然有下行的空间。 ”陈守娟表示，当前港口平仓价格依然在1000元/吨以上，下游火电等行业难有盈利。 政策压制下，市场存在降价预期，动力煤价格或再不能出现2021年价格疯涨行情，会回归一个合理空间。
采访中，平煤股份相关负责人也认为，在稳增长的大趋势下，2022年国内基建发力，宏观经济形势依然向好，煤炭下游钢铁、电力需求仍是强劲预期。 不过国内保供稳价的政策实施到位，2022年国内煤炭价格难再出现2021年的巨幅震荡，但也不会出现明显价格下滑，整体会是高位震荡的态势。
“随着产地中小型煤矿集中复工复产，国内煤炭供应量将逐步提升，同时煤炭生产加快恢复，叠加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供应保障能力将进一步增强。不过目前供应方面，煤炭货源仍然紧张，尤其是优质煤源异常紧张；产量开始逐步回升，短期内很难达到供需平衡；由于政策强力干预，价格下降，但实际成交有限。”永泰能源人士认为，由于国家在春节后进行了煤价政策调控，目前进口煤和内贸煤价格倒挂，国际与国内价格联动出现脱钩。但全球天然气价格暴涨，促使用户更多转向煤炭。
俄乌局势的持续恶化，将对全球煤炭市场造成负面影响，而我国煤炭价格政策性调控压力加大。
据彭博社消息，美国煤炭矿商已基本将2022年煤炭提前售罄。预计2022年澳大利亚煤炭仍然难以放开进口。澳煤受限后，俄罗斯煤已成为我国仅次于印尼煤的主要进口煤源，但印尼和俄罗斯煤炭增量十分有限，预计2022年进口煤市场仍然供不应求。因此，判断进口煤价格可能经常出现与内贸煤价格倒挂现象。
自2021年四季度以来，以及2022年执行新的“煤炭价格长效机制”等一系列煤炭保供限价举措，力促煤炭价格回归理性，说明国家已经将能源安全提升到了一个新的高度，对稳定大宗商品价格决心坚定，这对后市煤炭价格走势有较强的政策指导意义。 2022年在煤炭增产保供形势下，动力煤市场供需紧张关系较2021年将有缓解。 但受极端天气频发、进口煤资源紧张、需求持续增长等因素影响，季节性、区域性供求关系紧张仍然存在。 2022年动力煤价格有望逐步回归合理区间，但具体还要看煤炭中长期合同刚性约束能力和效果。
此外，当前炼焦煤库存整体处于偏低水平，供需稍有不及预期或者超预期，价格就可能出现较大波动。因为库存偏低，累库需要时间，加之2022年动力煤年度长协基准价较上年大幅提高，炼焦煤价格重心可能也会较2021年有明显上移，俄乌紧张关系亦会推高焦煤价格。值得关注的是，就在2021年12月，国家发展改革委下发通知，要求2022年煤炭中长期合同在全国煤炭交易中心录入汇总，实现对煤炭供需、产销、量价、履约、诚信等方面的闭环管理。
2022年煤炭中长期合同签订量同比大幅提升，铁路中长期合同增量超过1.5亿吨，经环渤海港口的中长期合同量占比超过下水量的90%，发电供热用煤中长期供需合同签订率达到100%。此外在2月初，持续了一个月的印尼煤炭出口禁令也最终得以解除。
CCTD中国煤炭市场网分析师乔伊认为，煤炭供应最紧张的时期已经过去，后期产地煤炭有效供应将稳步增加，而重要会议期间，部分地区工业用电需求将阶段性受限，加之印尼煤炭出口已基本恢复正常，国内终端对市场煤的采购需求将受到挤压。 同时，政策方面来看，近期政策端“稳价”调控频繁，调控政策成效显著，产地、港口煤炭价格均出现回调走势。预计在本轮“稳价”政策指引下，产地、港口煤价均将向合理水平回归，且随着后期供强需弱格局愈加明显，中转环节库存将逐步累积，预计3月份，市场煤价仍将 承压 。
虽然分析人士普遍认为2022年国内煤炭市场不会再现异常高价，但依然看好价格中枢整体提升，拉动煤炭行业企业业绩增长。
“2021年一度出现的煤炭供应紧张，是双碳政策下市场短期出现的供需失衡，但随着我国保供政策持续，目前煤炭市场已经显著降温。即便市场会受短期消息面影响，但2022年我国煤炭价格维持在合理区间高位盘整得逻辑不会变。”宝城期货金融研究所所长程小勇认为，
以往每一轮大宗商品价格过快上涨，都伴随着急跌，但2022年市场预计不会出现这种情况。原材料价格上涨，必然会带来消费的抑制，这个经济规律无法避免。因此市场对2022年全球宏观经济不是特别乐观。“市场或会呈现滞涨进一步深化格局。因此大宗商品价格即使有回落，也不会出现明显下降。”他说。
民生证券能源行业首席分析师周泰也对证券时报·e公司记者表示，2021年煤价上涨速度非常快，上市公司售价变化慢于市场价，尤其是十月价格暴涨阶段，上市公司并没有像市场价一样大幅度上调价格，因此上市公司盈利增速弱于港口价格增幅。 预计2022年首先港口价格波动幅度弱于2021年，同时长协基准价有望从535元/吨提升至700元/吨，且长协覆盖率也有所提高，意味着上市公司的盈利中枢有望抬升，随着盈利中枢的抬升以及盈利稳定性的增强，行业估值也有望提升。
全球“去碳化”目标下 煤企转型进行时
能源转型过程中带来的阶段性供需错配，让煤炭行业迎来了前所未有的景气时光。但全球范围内能源清洁化的目标未改，我国实现“碳达峰、碳中和”的决心未变，煤炭行业上下游也仍面临节能绿色转型的大势。
为了控制碳排放，近日有媒体报道称，全球主要水泥生产商CEMEX与瑞士光热技术企业Synhelion宣布成功首次利用集中的太阳辐射生产熟料，而传统工艺中，通常使用化石燃料来加热并排放二氧化碳。报道称，用太阳能完全取代化石燃料是该行业到2050年实现碳中和的一个重要措施。
面对下游不断的“去碳化”举措，煤企的转型思路各有不同。
“焦化过程中副产大量氢气，为更好利用煤焦主业附加值，公司积极由传统能源向氢能源转型升级，与煤焦化产业协同发展，形成双轮驱动的发展战略。目前已完成氢能全产业链布局，上游搭建氢气制储运加用产业链；中游搭建从膜电极—燃料电池电堆及系统—整车制造的核心装备产业链；下游推进六大区域发展战略，即粤港澳大湾区、长三角、京津冀、环渤海、能源金三角和中部地区。”全国最大的独立焦炭生产商之一，美锦能源早年间就已启动转型发展，探索了从研发—生产制造—商业化应用的“氢能源全生命周期”创新生态链，打造具备自主知识产权的氢能产业集群。公司相关负责人接受证券时报·e公司记者采访时表示，除探索生产业务转型外，公司设立的美锦碳资产运营公司，将从生产、办公等环节入手，对碳排放源、排放情况进行盘查汇总和持续监控，并联合上海环境能源交易所、德勤企业咨询服务公司等专业机构形成碳减排、碳中和行动方案。未来也将在全国碳排放权交易市场成熟后，积极参与到碳交易及碳金融创新中。未来，美锦能源仍将紧抢抓双碳背景下中国氢能产业重大发展机遇，推动能源结构转型，加速绿色低碳发展。
“2021年，公司与三峡电能公司、国能山东新能源公司等央企达成战略合作协议，成立合资企业，共同合作开发新能源项目。目前，公司正在积极推进和跟踪分布式光伏、地面集中式光伏和综合智慧能源项目，已完成部分分布式光伏电站的备案，下一步将推进建设工作。此外，公司正在参与储能、电池技术路线等领域的拓展。2021年12月，公司所属张家港沙洲电力与上海电气合作建设储能辅助调频项目，该项目已列为江苏电网首批六个示范项目之一，是公司采用“火电+储能”模式并向储能新能源领域发展的新探索，有望于2022年落地。”永泰能源人士表示，2021年是公司向新能源布局的起始年，力争到2030年，投资建设和运营的新能源和储能项目规模达到1000万千瓦，实现新能源装机在总装机容量规模过半的目标。2021年，公司已与三峡电能公司、国能山东新能源公司等央企达成战略合作协议，成立合资企业，共同合作开发新能源项目。
目前，该公司正在积极推进和跟踪分布式光伏、地面集中式光伏和综合智慧能源项目，已完成部分分布式光伏电站的备案，下一步将推进建设工作。此外，公司正在参与储能、电池技术路线等领域的拓展。2021年12月，公司所属张家港沙洲电力与上海电气合作建设储能辅助调频项目，该项目已列为江苏电网首批六个示范项目之一，是公司采用“火电+储能”模式并向储能新能源领域发展的新探索，有望于2022年落地。同时，永泰能源所属煤炭板块正在积极推进所属矿井采掘自动化、智能化发展，目前已具有一套薄煤层智能化采煤工作面；所属电力板块电厂分布在江苏与河南两省的负荷中心，为所在省域电网的主力电厂；发电机组基本为国内最先进的超超临界机组和燃气机组，高参数、低煤耗；且均实现超低排放，排放参数远低于国家排放标准。
而对于地处“中原煤仓”的中国平煤神马集团而言，煤炭板块近年来推进“大精煤战略”的思路，即是寄望通过不断优化产品结构，提高生产技术效率等，实现了煤炭综合效益最大化。
“今年1月中旬，公司井下移动监控系统正式上线，下一步还将推进井下-600大巷的轨道运输系统实现无人化智能驾驶。未来煤矿主系统将实现无线网络全覆盖，AI数据分析、大数据计算等多项技术也将逐步融入安全生产中。”谈到现代煤矿转型发展的思路和举措，平宝公司董事长张国川介绍，近年来公司主要立足于通过对生产各个环节的智能化改造，提升生产效率，优化成本和资源。公司建成了河南省第一个智能化煤矿、第一个运用5G技术采煤的矿井、第一个高效能井下降温系统、第一个智能化无人值守高效瓦斯抽采泵站等。成功将此前需要30多人的采煤工作面压减到5人，智能化跟机率提高至95%以上，煤体含水率增加2.87%以上，煤尘降低60%以上。仅实施井下水就地循环利用一项，每月就可节约电费4.2万元。
（图片来源：veer图库）
