1月25日晚间，山西焦化发布2021年年度业绩预告公告，报告期内公司预计实现净利润12.22亿至12.84亿元，而前三季度公司净利润则为18.46亿元，此举意味着山西焦化第四季度亏损额至少为5.62亿元。
众所周知，刚刚过去的2021年，受益煤焦市场的强势走高，山西板块上市煤焦企业业绩均十分亮眼，例如已披露2021年度业绩预告的晋控煤业、山煤国际、兰花科创以及同样亦焦化为主业的美锦能源等均纷纷“报喜”，所以山西焦化的这份业绩预告无疑较为“另类”。
对于业绩的分化，山西焦化在业绩预告中首先提及，2021年在碳达峰、碳中和的大背景下， 国内焦炭市场呈现大涨大跌的走势，二、三季 度，在疫情后全球经济呈现复苏态势，钢材消费高涨，焦炭需求大增， 焦炭价格快速上涨，四季度价格则快速回落，下游钢材市场消费下滑，焦炭需求持续收缩。不过，山西焦化旗下飞虹化工拟对其承建的百亿投资项目进行大额计提资产减值准备无疑是其第四季度大额亏损的主因。
山西资本圈注意到，在同时披露的关于控股子公司拟计提资产减值准备的公告中，山西焦化对于此次大额计提资产减值准备情况进行了具体介绍：
作为山西焦化控股子公司，飞虹化工承建的 60 万吨/年烯烃及焦炉煤气制甲醇一体化项目于2012 年12月获得山西省发改委核准，项目初期计划投资 85.8 亿元。后来为保障原料供应，增加100万吨/年焦炉煤气制甲醇项目和100 万吨/年煤制甲醇项目，其中焦炉煤气制甲醇项目于2015年获得省发改委备案，投资额 68.95 亿元，而煤制甲醇项目虽于 2019 年2月获得省发改委备案，但之后却由于煤炭消费减量替代指标、污染物排放总量指标落实难度大被迫终止煤制甲醇项目。至此，飞虹化工继续建设烯烃项目，总投资额 154.75亿元。
2019 年 12 月，按照山西省委、省政府对煤化工产业的规划精神， 烯烃项目谋划向高端化、碳基材料转型，对建设方案进行调整完善。截至 2021 年底，飞虹化工烯烃项目累计完成投资 24.95 亿元，完成立项批复、环评、能评等专项手续，两项目总占地 3130 亩，已完成 1650 亩用地范围内四通一平、挡墙护坡、临时道路等。
但山西焦化表示，由于筹建周期较长，所处的宏观政策和经济环境发生较大变化，尤其在我国确立碳达峰、碳中和目标的背景下，综合考虑我国生态文明政策和地方区域环保政策，加之未来烯烃产业有产能过剩趋势等因素，继续推进烯烃项目将会面临较大的政策风险和市场风险，公司拟对烯烃项目实施暂停推进并启动转型承接项目的论证及推进工作。
在此背景下，根据相关会计政策规定，山西焦化决定对飞虹化工在建工程等相关资产进行减值测试，飞虹化工拟计提资产减值准备约8.5亿元，按照公司对该子公司75.03%的持股比例测算，预计山西焦化2021年度净利润将因此减少约6.38亿元。
所以也正是上述逾6亿元的大额计提，直接导致山西焦化第四季度出现大额亏损，可谓不期而至的业绩“地雷”。不过，由于飞虹化工已为烯烃项目投入近25亿元，若未来转型承接项目一旦推进不理想，不排除未来继续计提的可能，所以烯烃项目接下来的处置情况将直接影响山西焦化的业绩，未来进展值得关注。
（图片来源：veer图库）
