2021年，老牌汽车巨头福特以140%的涨幅成为去年最牛的汽车股，自其换帅开展大刀阔斧的改革以来，公司股价累计上涨了220%以上。
1月中旬，这家涨势最猛汽车股公司市值史上首次突破1000亿美元大关，日高股价25.87美元进一步刷新2001年中旬以来的20年最高。
然而，福特汽车股价周三下跌高达7.9%，周四美股盘初跌3.56%，处于连续第三个交易日下跌之中，恐创2020年6月份以来最大连续三天跌幅。
除了福特此前宣布因刹车灯问题在美召回约20万辆汽车的因素以外，投行杰富瑞将这家汽车制造商的评级从买入下调至持有，称“出现积极惊喜的空间有限”也是其中重要原因。
分析师Philippe Houchois在说明中下调评级，将福特核心估值提高约6%，目标价从20美元提高到25美元。
福特汽车及其股票状况良好，但该股缺少一个新的角度。
见证了福特在短时间内的重大转变，表明了其向电动汽车、自动驾驶汽车、数字世界的过渡已经大大加快。此前福特通过投资初创公司作为其资产增值的重要渠道。比如在2017年其就投资了自动驾驶企业Argo AI，和近期刚上市的电动皮卡车公司Rivian都有较好的收益。
然而，因电动汽车的进展而对传统OEM厂商进行重新评级是 "不成熟的"，因为盈利仍然主要由周期性短缺驱动，回报仍然在历史规范之内，而且电动汽车的过渡在初期基本上是一个零和游戏。
随着汽车行业电动化、智能化趋势确立，显然，新势力车企迎来了不同的估值方式，投资者也在“未来商业模式能否兑现”的问题上形成了乐观与悲观的两个不同派别。与传统车企相比，新势力车企的想象空间主要在于，商业模式上会从硬件获利转向软件获利，从看多者们的估值体系上看，它们不再仅仅是车企，而是车企+科技公司。
此前，摩根大通董事总经理、中国证券研究部及亚洲汽车行业研究团队主管赖以哲表示，未来5-10年，大部分主机厂的盈利主要还是依靠传统的整车制造，只会有少部分会从零开始以软件获利。这也意味着，中短期内，车企在软件上获利有限，但并不影响市场对这种模式给予很高的估值。
这就好比追求一个梦，当梦已经全部实现，市场也就没有想象空间了。
（图片来源：veer图库）
