“这个小行业正变得异常火爆，产品价格持续上涨，行业内唯一的一家上市公司石大胜华股价屡屡创出新高”。面对行业高景气，碳酸酯行业资深人士日前接受采访时，对碳酸酯的未来却并不乐观。
扩产竞赛、不同工艺路线的厮杀，将使得碳酸酯行业固有格局被打破。碳酸酯正在加快从一个精细化学品变成大宗化学品，过剩风险正在加剧，头部公司也面临被赶超风险。这是该业内人士的担心所在。
产能格局生变
在碳酸酯行业，石大胜华凭借7.5万吨电池级碳酸酯产能独占榜首，占电池级DMC供应的一半以上，也成为了这一轮碳酸酯景气周期中最大的受益者。日前公司发布一季度业绩预增公告，公司预计今年一季度实现净利润2.38亿元-2.68亿元，同比增长13.42倍到15.11倍。而去年全年公司净利润也只有2.6亿元，一个季度净利润几乎相当于去年全年。毫无疑问，电池级碳酸酯系列产品的价格上涨是业绩增长的主要驱动力。
在短期供求关系引发的价格上涨背后，行业内企业疯狂的产能竞赛已经展开。据统计，从目前在建及已有规划项目来看，未来3年-5年，碳酸酯新建项目产能超过400万吨/年，将远远高于消费量的增长速度。规模化企业石大胜华、海科新源、浙江石化及利华益等，以及相对产品结构单一的山东德普、榆林云化、中科宏业、泰兴泰达等均有扩产项目或技改增产计划。
资质门槛渐弱
业内人士介绍，DMC按纯度可划分为工业级和电池级，工业级DMC主要用作汽油添加剂、生产工程塑料PC等，电池级DMC是主要的锂电池电解液溶剂。
持乐观态度的观点认为，电池级碳酸酯具有一定的技术和产品质量门槛，需要通过下游用户的复杂验证程序，大量的新增产能只能在工业品级的碳酸酯领域厮杀，会给目前存量的电池级碳酸酯供应商，如石大胜华、中盐红四方等企业带来较长时间的舒适期。
但也有业内人士指出，所有的护城河都可以被洞穿，特别是在供应紧张情况下。一旦其他厂家的产品技术指标获得突破，认证的时间成本可能就会变成伪命题。
有报道显示，华鲁恒升的DMC品质进一步提升，已经可以满足电解液溶剂EMC/DEC的生产要求。未来华鲁恒升有望进一步提高精馏能力，产品有望达到电池级以上水平。
成本决胜未来
扩产大军中，工艺路线也日趋多元。目前市场主流的碳酸酯生产工艺为酯交换法，酯交换法生产DMC主要分为环氧丙烷法和环氧乙烷法，环氧丙烷价格长期保持高位，给环氧丙烷工艺路线厂家带来很大成本压力。而环氧乙烷价格稳定且相对较低，是目前酯交换法中认可度更高的工艺路线。
目前已投产项目中，奥克股份采用环氧乙烷路线生产溶剂DMC，具备显著的成本优势。
除石油化工路线的酯交换法外，煤化工路线采用甲醇氧化羰基化法工艺路线，原料成本低，装置规模灵活。
目前，煤化工龙头华鲁恒升已经通过技改形成5万吨碳酸酯产能。根据中国招标采购网信息，公司于2020年11月就乙二醇车间碳酯改造项目土建施工进行公开招标。改造后，华鲁恒升将新增30万吨/年的甲醇氧化羰基化DMC装置。中金研究报告指出，以合成气为原料的非酯交换法路线在成本上具有较强的竞争力。
业内人士分析，随着碳酸酯行业产能扩张，不可避免由精细化学品变成大宗化学品，成本将成为未来竞争最重要的因素，工艺路线决定了成本的下限。煤化工路线坐拥成本优势，在激烈竞争中的优势更为明显。
