2021，堪称神奇的一年。当年组件市场波澜壮阔，整县推进风起云涌。从产业端来看，上游多晶硅板块更是受到下游的强劲需求拉升、实际产能极有限的双重作用后，业绩大幅飙升。
能源一号统计发现，已发出去年业绩预报的近10家公司中，特变电工旗下的新特能源（HK：01799）是目前净利同比增长最高的。该公司预测：2021年将获得未经审核的归属于上市公司股东应占利润不少于50亿元，2020年的净利润为6.95亿。因此同比增幅有6.19倍之高。
该公司称，较2020年同期，去年的多晶硅产品销量有所增加,多晶硅售价大幅增长，该集团的风电、光伏自营电站规模及发电量增加，让盈利得以提升。
新特能源母公司特变电工(SH：600089)也由此受到正面促进，去年全年业绩预增。该公司预计2021年实现归母净利润68~73亿元，同比增长173%~194%，预计实现扣非归母净利润56~61亿元，同比增长205~232%，超出市场预期。
不算减值的话，净利润将更高
事实上，新特能源去年的净利润或可以更好。该公司为了增加部分瓶颈设备的效用，通过技术创新、优化工艺及挖潜改造等扩大了多晶硅的生产能力、降低成本及能耗，在2021年进行多晶硅生产线技术改造后，工艺落后且能耗大的固定资产被替代，促使报废处置的资产账面净值高达3.9377亿元，预计可回收金额为1380万元人民币。而上述固定资产的集体减值准备，计入到该企业的当期损益之中，因而其利润总额减少了近4亿。不过，经过测算后的50亿以上全年净利、同比6.19倍的业绩表现，也已足够亮眼。
业绩预告发完后的首个交易日（1月17日），该公司股价暴涨11.58%，目前收盘价为16.38港元，市值234.23亿，总股本为14.3亿股。今天该公司的实际成交量为1400万股，成交额2.21亿，静态市盈率为28.38倍，动态市盈率为7.93倍。
今年1月5日，兴业证券研究报告认为，新特能源较其他龙头的估值较低，仍有上升空间，且2021年~2023年的营收预计185.24亿，199.25亿、249.9亿，归母净利润为46.18亿、47.27亿和49.81亿，目标价为19.89港元，对应2022年的5倍PE。
多晶硅价格奇高
多晶硅价格的奇高，是这一轮新特能源及其他多晶硅厂商价格暴涨的核心缘由。2021年全年开局时，是多数人没想到的多晶硅低点84元每千克，到去年第四季度升为268元每千克，加上年内一直处于攀升阶段、多晶硅的累积涨幅高达219%。近1个月来，该产品价格有所下降，但依然维持在220元以上的高位。
如此大行情的助推下，新特能源的业绩根本挡不住上涨势头。
而同样以多晶硅为核心业务的通威股份也预测，2021年公司净利也在80到85亿元，涨幅极为明显。未来要发业绩预告的保利协鑫、大全能源也都将带给投资者丰厚的年度成绩献礼。
就扩产情形而言，新特能源表示，为了从根本上解决新疆多晶硅产线的瓶颈环节，公司在做了多晶硅产线的技改后，新增产能提升3.4万吨，预计2022年一季度完成，届时新疆的总体多晶硅产能达10万吨每年。让多晶硅成本进一步下降。除此之外，该公司也在加强对内蒙古新特为主的多晶硅10万吨项目建设，预计在2022年下半年投产，届时该公司的多晶硅总产能在20万吨左右，继续领跑全行业。
兴业证券也表示，在依托母公司特变电工的基础上，通过前端煤炭资源和电厂的利用，有效降低了多晶硅生产成本。在工业硅价格保持在1.4万/吨的合理水平下，公司完成2万吨扩产后的全成本或将达到4.8-5万元/吨;在内蒙古建设10万吨新产能的全成本或将为3.8万元/吨，随着未来新产能的达产达质，公司后续的成本下降空间较大。目前，公司正在充分享受硅料量价齐升带来的盈利空间，随着产能的逐步释放，公司的行业地位有望加速提升，业绩弹性将持续释放。
该券商还表示，2021年全球多晶硅供给预计在57-58万吨左右，全年供应处于紧平衡或供小于求的状态。但预计2022年实际新增供给量或为16-17万吨，能满足新增的光伏需求量为50GW左右，中短期看多晶硅依然供不应求。
目前，各大公司都在积极扩大多晶硅的产能，以便扩充实力。去年1月至今，多个上市公司都宣布了自身的多晶硅扩产计划。其中如：保利协鑫联合上机数控计划投资30万吨的颗粒硅项目。东方希望则豪赌300亿在宁夏建设20万吨的多晶硅等项目。通威股份则继续选址四川乐山投资20万吨高纯晶硅项目，投资额高达140亿。
大全能源也同样在去年年底宣布了20万吨每年的高纯多晶硅项目，预计投资242.5亿。新加入者润阳新能源预计将投巨资建10万吨多晶硅产能、亚洲硅业则计划4万吨新增产能，包括合盛硅业、青海丽豪半导体也有数十万吨的计划项目。
部分传统的多晶硅巨头，如今也不缺少订单。2021年至今，保利协鑫、新特能源、新疆大全至少有77万吨、48.6万吨和22万吨的新项目订单陆续在后期释放。通威股份也在2020年就锁定了多项订单，今后扩产也是为了进一步地消化上述长单而来。
（图片来源：veer图库）
