十一月份市场情况简要分析
国内钢材市场维持弱势，跌幅显著放大。钢厂开工不足，焦炭需求转弱，国内炼焦煤市场在下游市场反压之下，总体上表现为高位回落。动力煤市场在保供政策效果显现后价格也出现高位回落，下半月有所企稳。
十二月份市场形势研判
供给方面，国内煤炭产量高位攀升。10月份以来，全国煤炭日产量叠创近年来峰值，保供效果充分显现，10月份全国原煤产量3.57亿吨，环比增加2300万吨，同比增加2000万吨。
从煤矿复产进程看，后期产能仍有一定的释放空间，12月份，受元旦假期影响，煤矿生产可能出现一定程度减弱，但国内煤炭产量总体上仍将保持高位运行。
从中转港口情况看，截至11月29日，北方四港存煤2399万吨，比上月同期增加568万吨，增幅31%，显然，煤炭产能释放效应已传导至流通环节。
从终端用户看，随着煤价暴跌，电厂接煤意愿在明显增强，秦港锚地船舶从10月末的30-40艘增加到目前的50-60艘，电厂库存也在持续回升，目前，国内各区域电厂存煤均已超过半个月的水平。截至11月26日，南方八省电厂煤炭库存3230万吨，比上月同期增加1098万吨，增幅52%，可用天数增至17天；全国重点电厂存煤达到1.12亿吨，比上月同期增加3928万吨，增幅54%，可用天数增至20天，应该说，目前电厂存煤已处于相对充裕的状态，资源保障的安全性显著提高。
国外资源方面，炼焦煤进口总体稳定，煤炭进口总量回落。10月份，我国进口煤炭2694万吨，环比下降594万吨，降幅18%。
从进口结构观察，炼焦煤进口环比微增，滞留在国内港口的几百万吨澳洲优质焦煤11月以来陆续开始通关投放市场；进口减量均来自动力煤，印尼动力煤进口出现了大幅回落。
需求方面，12月份煤炭需求继续维持差异化运行。炼焦煤下游方面，房地产市场传统淡季或限制钢材需求，一些约束性指标的控制也可能导致钢厂开工下滑及产量恢复困难。动力煤需求继续改善，12月份已进入取暖用煤高峰期，对整个动力煤消费有较好带动作用，但从10月份电力需求结构看，受制造业景气下降影响，工业用电需求平淡，因此，12月份电力需求增长相对温和，动力煤需求也不会出现大幅增加。
综上分析，十二月份国内煤炭市场资源紧张状况基本消除，总体上向供需基本平衡转变。具体来说，短期暴跌后钢焦价格或将面临一定修复；动力煤需求进一步好转，但在产能释放累加效应下，市场表现为基本平衡，动力煤价格预计趋稳。
目前，国内煤炭市场已经从单纯政策调控期逐步向政策调控+产能释放期转变，市场将呈现明显的差异化特征，这一点应给予足够关注。动力煤处于需求旺季，不断增加的供给可以得到较好消化。炼焦煤市场价格已回到了一个相对合理的水平，后期市场是向上还是向下，关键不在需求而在于供给。
（图片来源：veer图库）
