今年是上期所成立二十周年。上期所党委副书记、监事长陆文山在12月1日的2019年第15届中国(深圳)国际期货大会上期所专场活动致辞时表示，上期所始终把服务实体经济作为一切工作的出发点和落脚点，按照党的十九大精神、中央经济工作会议、全国金融工作会议、证监会工作会议的部署要求，稳步推进“三五”规划的落地。
据陆文山介绍，上期所以“服务实体经济，用衍生品协助全球客户管理风险”为使命，立足本土，链接全球，坚守不发生系统性风险的底线，通过“一主两翼”为核心的产品多元化战略，在发展“做优、做精、做强商品期货”这一主线的基础上，实现商品期货期权、指数等其他衍生品和仓单交易平台“两翼齐飞”。同时，创新和深化结算、交割、监管和风控等服务，为“一主两翼”战略的持续推进提供支撑，以不断完善的产品和服务协助境内外客户应对和管理风险，帮助实体企业实现稳健运营。
“建设成为世界一流交易所”是上期所的长期目标，下一步，上期所将继续推进“三五”规划，充分履行一线监管职责，全心全意为全球客户提供最多元化的产品线、最高效透明的交易结算平台、最先进安全的技术支持，并努力将上期所价格打造成为全球定价基准，最终成为产品种类齐全、客户遍布全球、信息集中共享、技术安全领先的规范、高效、透明、综合性的世界一流交易所。
丰富产品序列层次?做深做细现有品种
国务院发展研究中心市场经济研究所所长王微在演讲时提到，完善市场体系有利于提升现货市场的活力，有利于市场机制的发挥。她表示，目前，我国现货市场交易，要么散而小，要么少数大型企业控制力强，不规范，不透明，而在相关领域，期货市场的建立有助于推动监管、税收、外汇、人才和管理等多方面的协同配合，有助于营造良好的制度环境，有助于改善国家对市场的管理能力。
据记者了解，上期所已经上市18个商品期货品种和两个商品期权品种，涵盖有色金属、黑色金属、贵金属、能源化工、农产品多个产业，通过增加产品供给，推出特色品种，不断优化产品体系，较好地满足了产业、实体企业风险管理需求。数据显示，今年前11个月，上期所成交量为13亿手，已经超过去年全年；成交额超过100万亿元，去年接近95万亿元，超过当年的全国GDP。
近期，上期所集装箱运价指数期货获得证监会批准立项。此外，作为对黄金期货的有效补充，黄金期权将于12月20日上市，为黄金企业及金融机构提供更多元化、更精细化的风险管理选择。
据陆文山介绍，在金属产品序列方面，上期所将积极推动氧化铝期货上市；在能源产品序列方面，明年一季度争取在上海国际能源交易中心挂牌第三个国际化品种——低硫燃料油期货。在此基础上，上期所研究并推进天然气、成品油产品的立项工作。另外，在化工产品序列方面，也在推动合成橡胶期货的立项工作。
一直以来，上期所在品种的研究和推出上深入产业链，注重全产业链环节的服务。早在国内期货市场发展初期，上期所从推出铜期货开始，就放眼全行业“抓产业链全环节”，鼓励整个链条上下游环节通过套期保值，有效回避产业链单环节风险，促进期货功能有效发挥，引领国内期货产品序列化发展和服务。上期所有色金属产品系列经过长期实践发展，逐渐形成以上期所品种现货月或主力合约价格签订现货合同的贸易习惯。
目前，铜企在签订现货长期合同时已经形成使用期货市场月度均价的习惯。国内铜矿长期合同的作价方式普遍采用上期所当月合约平均价扣减加工费的模式，阴极铜长期合同的作价方式普遍采用上期所当月合约平均价+现货升贴水的模式，铜加工材也普遍采用上期所当月合约平均价+加工费的模式。公开透明的定价机制确保了现货资源流通的高效有序。业内人士表示，目前，铜产业链的矿山、冶炼和加工企业以上期所透明、公开的价格为基准，形成了行业的定价模式和贸易方式，在保证现货企业生产稳定的同时，规范、完善了现货市场秩序。
优化运行机制?不断提升市场效率
近几年，在交易、结算等方面，上期所在保持本土特色基础上，实现持续优化。比如，通过深化结算机制，提高市场存量资金使用效率，降低市场交易成本；健全和完善交割库准入门槛和相关管理制度；推出并优化夜盘交易、引入做市商制度，加快改善已上市品种主力合约连续性、近月合约活跃度，进一步提升市场运行效率。
据记者了解，上期所及其全资子公司上海国际能源交易中心去年10月底以来先后推出镍、原油、黄金、白银、燃料油和20号胶等6个品种的期货做市交易，旨在通过做市商提供双边报价，改善合约连续性。11月21日，上期所公布了锡、不锈钢期货做市商名单，上海东吴玖盈投资等20家机构成为锡期货做市商，上海际丰投资等20家机构成为不锈钢期货做市商。
市场运行情况表明，做市机制推出一年多来取得了显著成效。其中，镍、原油期货成功实现合约逐月连续轮转，交投规模进一步扩大，市场活力得到提升；黄金、白银期货成功打破了“6月、12月”合约轮转格局，同时活跃合约数量增加一倍；燃料油、20号胶期货做市合约流动性明显提高，市场各类型投资者参与积极。
对于在锡、不锈钢期货市场引入做市机制，市场各方给予积极评价。中国有色金属工业协会锡业分会秘书长王中奎表示，上期所在锡期货上引入做市商制度，有利于提高锡期货交易的活跃度，增加锡期货合约的连续性，为企业提供更多的套保机会，充分发挥期货市场套期保值和价格发现功能，更好地服务实体经济，这是行业和企业所盼。
陆文山表示，随着“三五”规划的推进，上期所将继续强化配套服务能力。除了配合证监会和立法机构推动《期货法》的出台，进一步优化做市商制度，今年年底前也会推动国债冲抵保证金方案的落地、提速组合保证金项目。此外，上期所还将完善、健全交割仓库管理规则体系，并制定升贴水调整和备用交割仓库管理工作指引，着力打造新一代技术系统，向世界一流交易所先进技术管理模式迈进。
推动场内外协同发展?促进资本市场建设多元化
王微认为，期货现货相互配合，可以促进现货市场的发展、促进市场体系的完善。同时，期货市场的仓单业务，也能在大宗商品的交易、交割环节提升和把控信用，在当前银行运作模式下，能够推动相关融资业务的开展。
为了实现期现联动和场内外协同发展，去年5月28日，上期所推出标准仓单平台。据记者了解，平台上线以来运行平稳，企业参与热情较高。今年，标准仓单交易平台在6个有色金属品种的基础上，延伸到天然橡胶和白银上。
据介绍，上期标准仓单交易平台是上期所顺应“互联网+大宗商品贸易”新兴业态的发展趋势，为企业量身打造的大宗商品一站式服务平台。通过上期标准仓单交易平台的交易，可以全面完善期货市场功能，满足实体经济多元化需求，并促进市场化的地区升贴水、品牌升贴水和等级升贴水的形成，使实体企业期待的“天天交易、日日交割”模式成为现实。同时，有助于降低实体企业相关成本，促进仓单串换，优化库存布局，降低库存水平，成为企业原料采购与产品销售的重要补充渠道。对于规范大宗商品市场流通秩序，建设多层次商品市场体系，争夺大宗商品全球定价话语权等也具有重要意义。
上期所相关负责人认为，期货市场标准化交易与实体企业的多元化需求之间存在五个方面的不匹配。其一，时间不匹配。期货市场每月交割一次，实体企业每天都需要生产与经营。其二，地点不匹配。期货实物交割配对以后，仓单所在地与企业需求地不匹配。其三，品种与品牌不匹配。通常，期货实物交割拿到的是最通用的仓单，其品牌与规格不能有效满足企业生产经营的需要。其四，交易方式不匹配。企业在现货贸易中通常有“一对一”或“一对多”的多样化需求。其五，价格不匹配。期货市场提供贸易合同的基准价格，而现货市场存在地区升贴水、品牌升贴水、品级升贴水等诸多报价因素。
“上期所建设上期标准仓单交易平台，就是为了弥补期货市场服务实体经济的短板，打通期货市场服务实体经济的‘最后一公里’。”上述负责人表示，上期标准仓单交易平台的发展规划分为三步。第一步“从无到有”的问题已经实现，标准仓单交易平台已上线铜、铝、铅、锌、锡、镍等有色金属品种，市场运行平稳，企业参与热情度高，服务功能初步显现。第二步“从有到优”是对平台持续优化。拓展品种、增加新功能，标准仓单交易平台还将上线天然橡胶、白银等品种，同时对原油、燃料油等保税品种进行可行性研究。第三步则是充分发挥标准仓单交易平台功能，择机发布特定品种的升贴水，把升贴水交给市场，利用标准仓单交易平台的仓单串换机制，形成更好的升贴水机制。此外，研究仓单融资业务，研究区块链和物联网技术的运用，努力实现期货市场与现货市场的联动发展，助力上期所建设成为世界一流综合性衍生品交易所。
文章来源：期货日报
