天然气迎黄金发展期！未来清洁能源重要方向

自双节归来，国内液化天然气市场行情持续上涨，偏强行情延续至本周，7天连续上涨10.27%，涨价势头强劲。 近日，北方城市进入冬季供暖期，地区城燃补库开启，陕西，山西，内蒙，宁夏，新疆等多地全面开涨，价格上调100-250元/吨区间居多，市场交投氛围良好，同时接收站方面价格亦有50-200元/吨左右的上涨，国产气和进口气携手上涨，共同迎接传统旺季到来。 分析师认为，目前市场整体心态较好，旺季到来，市场需求增加，加之成本上涨等多重利好因素推动，预计短期内液价或将持续推涨走高。 相较于煤和石油两种传统化石能源，天然气具有清洁环保、安全性高、燃烧效率高等特点，近年来发展深受关注，无论是在全球还是国内，其需求增长潜力巨大。 根据埃克森美孚石油公司预测，2030年之前，天然气消费需求年均增长率有望保持在2%，而煤和石油年均增长率仅为0.7%；且到2035年，天然气占世界一次能源消费的比重有望达到25%，超过煤和石油。 我国是全球天然气消费第三大国，仅次于美国和俄罗斯。根据BP公布的数据，截止至2017年末我国已探明天然气储量仅有5.5万亿立方米，排在俄罗斯、伊朗、卡塔尔、土库曼斯坦和美国之后；2018年产量1615亿立方米，进口依存度高达43%。 对比英美等天然气产业发达，市场机制成熟的国家的发展路径，可以发现美国天然气行业快速发展期约35年，1938-1973年间呈现天然气管道建设发展与消费量增长两个特点，且两者呈现较强相关性。 其中，1965-1970年管道长度CAGR达3.5%，消费量CAGR达6.7%。1973年管道建设基本成熟后，于1992年实行渐进式天然气改革。 对标美国，我国近13年消费量复合增速达13.03%，但是管网建设与消费量配比仍低于发达国家，根据“十三五”规划，2025年长输管道里程预计达16.3万千米。 国内能源资源结构呈现出“富煤贫油少气”的特征，2001年至2019年，2001年我国天然气产量达到310亿立方米，2019年我国天然气产量达到1777亿立方米，2001年来复合增速超过10%。 随着国内天然气消费量的增长，天然气对外依存度从24%上升到44%。天然气进口包括管道气（气态）、LNG（液态），其中LNG占比稳定在40%以上，2019年占比达到60%。 中国天然气主要生产地区集中在西北和西南地区（陕西28.73%，四川24.50%，新疆21.30%），进口管道气也主要从西北、西南和东北进入我国市场。 而消费集中在经济较发达的华北、华中、华南、华东地区（江苏10.14%，广东7.78%，北京7.02%），供需地区严重错配。地域性供需不匹配可以通过天然气管道的合理、有效分布予以解决，管道资源在全球天然气产业链中都是不可忽视的重要部分。 目前，我国天然气管网已初步形成“横跨东西、纵贯南北、联通境外”的格局，已建成西气东输管道一、二、三线，陕京系统、涩宁兰、中贵、中缅、川气东送、秦沈、哈沈等多条大口径的长输天然气管道，以及用于大区域资源调配的中贵联络线和冀宁联络线两大跨省联络线工程，已经形成了“西气东输、海气登陆、就近供应”三大供应格局。 华润燃气、港华燃气、新奥能源、中国燃气、昆仑能源是国内前五大城燃公司，市场份额不断增长，2018年合计占有国内天然气供应市场的32%。国内天然气消费仍在增长，2016-2018年年均复合增速17%。 天然气行业研究框架： 图表来源：中泰证券 21世纪以来，可以说我国始终在自上而下推进天然气价格市场化改革。 自2011年底天然气价格改革方案在两广试点以来，天然气价改开始加速推进，目前已在天然气产业链上下游各环节均取得了相当进展： 以“管住中间，放开两头”为主线，在上游放开LNG、煤层气、页岩气等非常规气价格；中游依靠成本加成原则为管输费用定价、推进城市门站价市场化等。 本轮天然气价格改革“管住中间、放开两头”已初见成效。明确加强“输配气成本和价格”监管，加快放开“天然气气源”和“销售”价格；政府只对属于网络型自然垄断环节的管网输配价格进行监管，气源和销售价格由市场形成。 天然气价格改革是体制改革的重要抓手，天然气价格改革的推进将改善价格扭曲局面，还原天然气商品属性。 此外，除常规天然气外，页岩气、煤层气、煤制气、LNG等非常规天然气价格已放开，天然气市场化改革的前期工作进展可观。 使用天然气在部分消费场合对煤进行替代已经成为大气减排的一项重要途径。部分发达国家在历史上也经历过大气重度污染阶段，加大推广以天然气为代表的清洁能源使用占比，进行能源结构调整，是大气污染治理的重要成功经验。 叠加当前环保依然较为严格，在环保重压下，对于能源结构调整和煤炭使用量的控制提升至新的高度，而天然气作为清洁能源，在国家层面已成为未来能源发展的重要方向。当前顶层政策正推动天然气作为清洁能源不断发展。 未来我国天然气消费量的高速增长（特别是相对于石油、煤炭的增速）仍是大势所趋。包括BP、中国石油、EIA、IEA、IHS等在内的组织均预期在未来20-30年内，中国将是全球天然气消费量增长的主要驱动力之一。