悲观情绪似乎打算永久停驻在能源市场中了。全球油价暴跌，首当其冲的“受害者”就是天然气。
日本重启核电机组，天然气需求下降
2011年3月11日，日本福岛第一核电站1号反应堆所在建筑物爆炸，大量放射性物质泄漏到外部，对日本乃至全球造成严重的环境污染。一夜之间，日本政府放弃了长达数十年的能源多样化战略，关闭了其所有核反应堆。而由于担心在福岛核电站事故之后会出现民粹主义反抗，德国承诺在2022年前逐步淘汰核能。暂停核电使用，使得日本的天然气需求大幅增加，在此之后的3年内，日本的天然气需求增长了20%，LNG出口商纷纷从中获利。
与此同时，中东地缘政治的不稳定以及中国日益增长的能源需求，推动石油价格重回100美元/桶，进一步推高了亚洲及欧洲与石油价格挂钩的天然气价格。
2015年8月27日，日本九州电力公司恢复了位于该国鹿儿岛县的川内核电站1号机组，预计未来几个月内将反应堆输出功率大幅提高。其他核电机组也将陆续重启。分析师预计，到2017年，日本能够恢复11.5千兆瓦的核电生产能力，而这将使天然气需求减少约1100万吨，即日本天然气进口总量的12%。
日本是世界第一大LNG进口国。一直以来，日本对进口能源的巨大需求为LNG价格提供了稳健的支撑。由于日本的LNG进口量占到世界LNG总进口量的1/3，所以日本的LNG长协价格也成为亚太地区LNG价格的指标。数据显示，日本2014年进口了1200亿立方米的天然气，这几乎等同于全球天然气出口总量的36%。需求对价格提供了充足的支持，因此在2014年，“日本原油鸡尾酒（Japanese Crude Cocktail，JCC）”——日本与石油挂钩的LNG长协价格基本上都在15美元/mmbtu（mmbtu是国际通用天然气单位，即百万英热单位）。
但是，自2015年年初开始，情况发生了改变。随着Brent原油价格下跌至原有水平的一半，亚洲地区的天然气价格暴跌至8美元/mmbtu，这一价格甚至还不到几年前历史最高水平的一半。由于日本计划削减天然气进口，中国天然气消费下降，整个天然气市场情况将会更加糟糕。而对中国经济放缓的担忧也很有可能会在2015—2016年进一步压低天然气价格。
页岩气革命增加国内产量，美国天然气需求下降
页岩气革命改变了天然气市场格局。数据显示，2010年美国页岩气产量已经超过了1000亿立方米。得益于页岩气开发技术的突破，2009年美国以6240亿立方米的产量首次超过俄罗斯成为世界第一天然气生产国。产量地位的更替使美国天然气消费长期依赖进口的局面发生逆转，美国不再需要大量进口LNG来满足国内能源消费。而新兴的天然气巨头——澳大利亚和卡塔尔等却在争相提高在昂贵的LNG基础设施上的投资，以争夺市场份额。如图1所示，2009年全球天然气供应过剩导致世界各地的天然气价格出现下降。
图1为全球天然气价格走势
早在2009年，已有明显迹象表明，天然气市场的未来并不像人们曾经预计的那样明朗。能源效率管理办法大幅削减家庭能源消费，并且由俄罗斯主导的高气价促使生产部门开始用更加便宜的煤炭代替天然气，这些都对天然气需求产生了负面冲击。另一方面，美国页岩气革命在过去6年间使得国内的天然气产量增加了25%，能够更加高效地获得清洁能源，这又使煤炭资源逐渐失去竞争力。
欧洲新能源日益受到重视，天然气需求持续缩减
此外，伴随风能、太阳能等新能源生产能力提高、生产成本下降以及国家财政补贴支持，欧洲的天然气产业正在逐步被取代。从欧洲国家2003年至2014年间天然气需求情况可以看出，欧洲的天然气需求量从2008年的5000亿立方米缩减至2014年的3900亿立方米。尽管由于欧洲在北海的产量锐减，未来十年内，欧洲的天然气进口将会上升，但未来五年内整体的天然气消费量并不会增加，甚至还会出现下降。
中国经济转型，进口天然气需求增长降低
更为糟糕的是，中国的经济增长放缓将导致未来十年内天然气需求增长进一步降低，尽管中国政府正在逐步推行清洁能源的使用。在2003年至2014年间，中国的天然气需求保持着16.5%的年平均增长率，但国际能源署（IEA）预测，到 2020年，这一增长率将会下降到10%左右。
在此之前，LNG出口商们预计，由于需要进口越来越多的天然气来满足其日益增长的经济需求，在2017年之前，中国将会购买市场上全部的LNG（约1.1亿吨）。然而，事实却是，中国正在努力让自己能源独立，不再希望大量依赖进口能源。即便经济增长使得未来几年内中国仍需进口天然气来满足大量的能源消费，但进口能源将不会占据能源供给的主导地位。图2、图3两个饼状图分别显示的是2014年中国天然气供给来源构成以及IEA预测的2020年中国天然气供给结构。2014年70%的天然气需求由国内生产满足，16%来自于管道运输进口，14%来自于LNG进口。
IEA预测，2020年，中国一半的天然气需求将由国内生产满足，若是积极开发其庞大的页岩气储备，可能国内生产将会满足更多的需求。另外，IEA还预测，虽然在2015—2020年期间，中国天然气总消费量预计将增加70%以上，而LNG进口占天然气来源比例将仅增加6%——从目前的270亿立方米增加至2020年的650亿立方米。中国的需求减少，而澳大利亚、卡塔尔等供应国还在积极进行市场份额的争夺，这意味着在未来五年内，全球天然气供应过剩的情况将会加剧。
图2为2014年中国国内天然气供给构成
图3为2020年IEA预测中国国内天然气供给构成
供应过剩势必导致天然气价格的下跌，而天然气价格与油价挂钩的日子看似也不多了。中国正在变得越来越“挑剔”，尝试在每一笔天然气交易中讨价还价——去年俄罗斯出售给中国的天然气价格就低于其卖给欧洲的价格。
